Руководители люксембургского подразделения Газпромбанка получили многомиллионные кредиты в Москве, скупали обвалившиеся еврооблигации «Газпрома», а затем меняли их на значительно более дорогие российские бумаги. Некоторые покупки проходили еще до того, как компания публично объявляла о замещении соответствующих выпусков.
Четыре руководителя Bank GPB International, известного как Gazprombank Luxembourg, в 2022 году провели более 50 операций с еврооблигациями «Газпрома», которые после введения западных санкций торговались в Европе с огромным дисконтом. По подсчетам Financial Times, потенциальная совокупная прибыль от сделок превысила €9 млн. В операциях участвовали председатель правления банка Дмитрий Деркач, его заместитель Сергей Некрасов, а также члены правления Сергей Белоусов и Павел Большаков.
После февраля 2022 года расчеты по российским ценным бумагам через европейскую инфраструктуру оказались серьезно ограничены. Национальный расчетный депозитарий (НРД), ключевое звено российского рынка ценных бумаг, 3 июня попал под блокирующие санкции ЕС. Clearstream со ссылкой на разъяснения Еврокомиссии тогда предупреждал: нельзя проводить операции, которые прямо или косвенно приводят к выплатам НРД. Ликвидность российских еврооблигаций резко упала, и некоторые бумаги «Газпрома» можно было купить примерно за половину номинала.
Ситуацию изменил указ Владимира Путина №430 от 5 июля 2022 года. Он создал правовую основу для выпуска в России замещающих облигаций с тем же номиналом и основными условиями, что у соответствующих еврооблигаций. Возник ценовой разрыв: заблокированная в европейской инфраструктуре бумага могла стоить около 50% номинала, тогда как ее российский аналог оценивался гораздо выше. «Газпром» начал программу замещения в сентябре 2022 года, сначала предложив обмен держателям еврооблигаций серии 41.
Кредит, счет и первая покупка
Первым, по данным FT, начал действовать Деркач. В июне 2022 года он съездил в Москву, а после возвращения открыл личный счет в Gazprombank Luxembourg, хотя внутренние правила банка не предусматривали такие счета для сотрудников. Финансирование он получил в виде личного кредита от московского Газпромбанка. 14 июля — через девять дней после президентского указа — Деркач начал покупать облигации «Газпрома».
Одна из первых сделок особенно заинтересовала журналистов: бумагу номиналом €150 тыс. Деркач приобрел примерно за €65 тыс. Впоследствии ее заменили российской облигацией с тем же номиналом, что давало разницу около €85 тыс. Самое существенное обстоятельство — во время покупки «Газпром» еще не сообщал, что именно этот выпуск попадет под замещение.
В сентябре к операциям присоединились Некрасов, Белоусов и Большаков. FT обнаружила характерную синхронность: четверо руководителей неоднократно в один день приобретали одинаковое количество одних и тех же бумаг. Всего они покупали еврооблигации четырех выпусков, и каждый из них до конца года оказался в программе замещения. Некоторые сделки проходили до публикации соответствующих условий.
Показателен один из долларовых выпусков, который осенью торговался в Европе примерно по 50% номинала. Банкиры начали покупать его еще в конце сентября; решение о замещении было объявлено в октябре, а к декабрю российский аналог торговался уже примерно по 120% номинала. Источник FT, знакомый с операциями, заявил, что провести такие сделки за столь короткий срок без понимания того, какие выпуски будут заменены, было бы крайне сложно. Бывший зампред Банка России Сергей Алексашенко также обратил внимание журналистов на необычно высокий риск подобных покупок при отсутствии уверенности в будущем замещении.
Более €17 млн на покупки
С июля по ноябрь 2022 года на счета четверых поступило свыше €17 млн, конвертированных из рублей. Эти средства пошли на десятки покупок облигаций. Для исполнения операций использовались, в частности, швейцарский банк Compagnie Bancaire Helvétique (CBH) и кипрская Veles International. Примечательно, что опубликованная самим GPB International статистика исполнения клиентских поручений за 2022 год также называет Veles International, Gazprombank Moscow и CBH среди основных контрагентов банка.
Сделки вызвали вопросы внутри Gazprombank Luxembourg. Часть сотрудников подозревала использование непубличной информации. Руководитель private banking Дмитрий Галкин, напротив, в служебной переписке указывал на экономическую логику арбитража и утверждал, что признаков инсайдерской торговли или манипулирования рынком не выявлено. После внутренней проверки в конце 2022 года операции через люксембургский банк прекратились. Продолжались ли они через другие финансовые организации, FT установить не удалось.
В марте 2023 года проверку провел финансовый регулятор Люксембурга CSSF. Инспекторы установили нарушение внутренних правил при открытии сотрудникам личных счетов, а также выяснили, что четыре руководителя, классифицированные как клиенты высокого риска, не прошли предусмотренную для таких клиентов проверку. При этом иных нарушений CSSF не установил и штрафов не назначил.
Отдельный вопрос касается санкций. НРД участвовал в инфраструктуре замещения облигаций, а санкционные правила ЕС запрещали операции, способные прямо или косвенно обеспечить ему получение средств. Опрошенные FT юристы и европейские чиновники сочли, что обстоятельства сделок требуют проверки на возможный обход ограничений. Ни обвинений, ни судебного решения о нарушении санкционного режима в отношении четырех банкиров на сегодняшний день нет. Gazprombank Luxembourg заявляет, что соблюдал законодательство ЕС и Люксембурга; Деркач также отрицает какие-либо нарушения.
Все четверо впоследствии покинули Газпромбанк. Сергей Некрасов в октябре 2025 года стал генеральным директором московского «Спартака» и продолжает руководить клубом. Сергей Белоусов и Павел Большаков, по данным FT, занялись инвестиционным бизнесом в Люксембурге; зарегистрированная там B&B Capital Partners работает в сфере управления активами и инвестиционных фондов. Дмитрий Деркач, отвечая газете, сообщил, что ведет в Люксембурге частную жизнь.
